2010 ya está aquí...

Jazztel reduce un 6% sus pérdidas en el tercer trimestre y confirma sus objetivos para 2008

2008-11-13T20:36:23+00:00

ENLACE La opedora de Alcobendas perdió 20,6 millones de euros en el tercer trimestre, un 6% menos que en el mismo periodo del año pasado. Según informó a la CNMV, los ingresos crecieron un 22%, hasta 86,8 millones, y el beneficio bruto de explotación (EBITDA) fue de 2,8 millones, un 172% más. Jazztel señala que a 30 de septiembre tenía 66,5 millones de euros en caja y que las inversiones ascendieron a 9 millones en el tercer trimestre. El incremento de la base de clientes ADSL contratados en el trimestre fue de 30.841, con lo que el total de clientes asciende a 346.190, un 38% más que en la misma fecha del año anterior. Para el ejercicio en curso, Jazztel espera alcanzar un EBITDA positivo de entre 5 y 10 millones de euros con unos ingresos de 340-380 millones de euros. En 2007, Jazztel facturó 302,7 millones de euros, un crecimiento del 9% sobre el año anterior. "Fuerte aumento de clientes" La compañía indicó que el "fuerte" aumento del número de clientes arroja un "creciente incremento" en la facturación, lo que unido a la contención de gastos, generará una "mejora continuada" del Ebitda. En cuanto al despliegue de la red, Jazztel indicó que, siguiendo la tendencia observada en trimestres anteriores, se mantuvo en niveles reducidos en el trimestre, "al haber alcanzado la compañía unos niveles satisfactorios de cobertura con su propia red". Por áreas de negocio, los segmentos de Internet y datos y el mayoristas fueron, según la empresa, los principales impulsores del crecimiento de los ingresos. En concreto, los de Internet y datos se elevaron un 33% en el trimestre, hasta sumar 42,8 millones, por el "significativo" aumento de clientes en trimestres anteriores. De su lado, la división mayorista elevó los ingresos un 9%, hasta 28 millones

Jazztel reduce sus pérdidas un 6% y dispara el ebitda un 172%

2008-11-13T20:34:19+00:00

ENLACE Publicado el 06-11-08 , por Expansión.com El proveedor de servicios de telecomunicaciones Jazztel ha cerrado el tercer trimestre del año con unos números rojos de 21,8 millones de euros, un 6% menos que en el mismo periodo del ejercicio anterior. El resultado de explotación antes de amortizaciones (ebitda) se ha disparado un 172%, hasta 2,8 millones, una mejora que a juicio de la compañía "empieza reflejar el importante efecto de apalancamiento operativo" de su negocio "al tener unos ingresos y márgenes variables en crecimiento mientras que la base de gastos fijos se mantiene estable". El margen bruto se ha situado en un 48% de los ingresos, el mismo nivel que el año anterior, mientras que los gastos generales, de ventas y administración se han disparado un 20% por el "aumento de los gastos de captación" invertido para conseguir captar 30.841 clientes de ADSL en el trimestre. Estos nuevos clientes elevan el número total a 346.190 clientes, un 38% más que hace un año. Como consecuencia de este incremento de clientes, la facturación ha aumentado un 22%, hasta 71,5 millones.

30841 altas adsl el tercer trimestre 2008

2008-10-18T19:24:05+00:00

ENLACE Octubre 15, 2008 Jazztel, el ADSL que más se consolida en el mercado Quizás la palabra que acompañaba a cada una de las iniciativas que Jazztel ha venido adoptando durante los últimos meses era “escepticismo“, por gran parte del sector y sobre todo por los socios de la compañía. Sin embargo, si hay algo que Jazztel ha sabido hacer, es apuntar al segmento del mercado, que considera que es capaz de entender el valor añadido, del servicio que ofrece. Mientras los datos de las altas adsl, en España, en el mes de Agosto caía un 20%, como comentabamos ayer, Jazztel obtiene un balance positivo de más de 30.000 altas adsl en el último trimestre del año, lo que sitúa al operador con una base de clientes de más de 346.000 y se coloca en una posición excepcional para cumplir los objetivos marcados a principios del año en el plan director, tan cuestionado por los accionistas. Jazztel, que ya hace más de un año, que abandonó el “slogan maldito de los 20 megas“, a cambio de acciones tangibles y compromisos de garantía, ha reorientado la línea de negocio, consiguiendo fidelizar al público más técnico del sector internet, que encuentra en Jazztel elementos de valor añadido de los que adolecen otros operadores. Buenos datos para Jazztel, que además consigue estos resultados en una situación coyuntural, donde el escenario económico no ayuda en absoluto al cliente a sentirse cómodo para realizar cambios.

Corrección precio objetivo Self Trade

2008-10-18T19:14:10+00:00

ENLACE Jueves, 16 de Octubre del 2008 Esta mañana publicábamos el análisis realizado por Self Trade sobre el mantenimiento de las previsiones para el 2008, y en la que consideran bastante realista el objetivo estratégico de la compañía de cara a final de año. En esa valoración los analistas de Self Trade fijaban un precio objetivo del valor en 0,25 euros. Jazztel se ha puesto en contacto con los analistas de Capital Bolsa por no coincidir ese precio objetivo, con el que los propios analistas de Self Trade le habían remitido. Una vez que hemos hablado con la analista de Self Trade que emitió esa nota de análisis, nos ha señalado que había habido un error en la publicación de ese nivel objetivo (0,25 euros), y que el nuevo precio objetivo por descuento de flujos (a la espera de fijarse definitivamente) se encontraría por encima de los 0,40 euros por título.

Nuevos Paceos 2008

2008-10-18T19:05:42+00:00

ENLACE Fecha: 29/8/2008 Jazztel renueva con Societe Generale el contrato de financiación Paceo por hasta 50 millones de euros MADRID (Thomson Financial) - Jazztel ha renovado el contrato de financiación Paceo que tenía con Societe Generale (SocGen) que vencía el próximo 14 de septiembre, informa en nota de prensa. El banco francés suscribirá hasta un máximo de 149 millones de acciones nuevas, o acciones con un valor de hasta 50 millones de euros. El objetivo de Jazztel con esta renovación es el de "incrementar su capacidad financiera ante los diferentes escenarios de crecimiento y nuevos proyectos que se planteen en el futuro" y matiza que no se destinará a necesidades operativas durante este año. Los términos son prácticamente idénticos a los del anterior acuerdo y en virtud del mismo Jazztel podrá realizar a discreción varias emisiones de acciones, de las que Societe Generale suscribirá hasta un máximo de 149 millones de acciones nuevas, o acciones con un valor de hasta 50 millones de euros, dependiendo de la evolución de la acción y los volúmenes negociados. En julio de 2007 la operadora de Alcobendas realizó una ampliación de capital de 15,53 millones de acciones, representativas del 1,09% de su capital social, en el marco del plan de financiación PACEO, obteniendo 7,78 millones de euros.

¿Prisa, Ono y Jazztel irán a la quiebra?

2008-10-18T18:52:50+00:00

ENLACE En estos momentos hay tres competidores de Telefonica que están en la cuerda floja: Prisa, Ono y Jazztel (yo fundé Jazztel, pero la dejé hace muchos años). Prisa y Jazztel cotizan en la bolsa. Ono es privada. Pero las tres tienen el mismo problema, cada una a su nivel. Las tres empresas tienen deudas muy grandes que tienen que renegociar en los próximos 2 años y que si ya era difícil renegociarlas antes, ahora parece casi imposible. Con respecto a Jazztel, a mi me pareció un enorme error por parte de Pujals que habiendo recibido Jazztel reestructurada, sin deuda y con una capitalización de 700 millones de euros, la haya endeudado de vuelta. Prisa y Ono ya estaban endeudadas, una por la operación de la tele y la otra porque cablear es carísimo y se hace mucho con deuda. Ono está bien gestionada por Richard Alden, pero Prisa y Jazztel tienen serios problemas de gestión. Juan Luis Cebrián y Pujals son dos personas muy diferentes, pero con un mal común: vienen del mundo pre digital y se encontraron con dos propiedades digitales que no entienden bien. Es increíble que El País papel le gane a El Mundo por la misma proporción que pierde contra El Mundo en el digital. Recuerdo haber hablado de esto con Juan Luis Cebrián –a quien considero un amigo y le tengo enorme respeto–, pero que me dijera “Prisa no tiene prisa”… El problema es que sus acreedores si tienen prisa y ahora Prisa está desesperadamente tratando de vender Digital+ en el peor momento. La acción de Prisa está bajando más del 70% este año. La de Jazztel casi un 70%. Y lo más triste es que estas tres empresas juntas podrían ser lo que es Free en Francia: un duro competidor a Telefónica, algo que le vendría muy bien a todos. Aclaración: si trabajas para Prisa, Jazztel u Ono lo más probable es que conserves tu trabajo. Las tres empresas tienen futuro. Este artículo es una advertencia a los accionistas de estas empresas muy endeudadas durante la crisis, no a sus trabajadores. A nivel de trabajadores creo que habrá reducciones, pero de quizás un 20% de las plantillas, que ya es malo, pero los accionistas pueden llegar a perder más del 80% del valor de sus acciones si las empresas no renegocian sus deudas. Bueno, ya perdieron el 70% en el caso de Prisa y Jazztel y esto no se termina porque Prisa tiene que salir a vender acciones como sea para afrontar sus deudas.

Acuerdo del Comité Ejecutivo de la CNMV 22/09/08

2008-09-23T20:12:54+00:00

ENLACE Acuerdo del Comité Ejecutivo de la CNMV, de 22 de septiembre de 2008, en relación con las ventas en corto descubiertas El Comité Ejecutivo de la CNMV, en sesión extraordinaria celebrada en la fecha de hoy, teniendo en cuenta las excepcionales circunstancias por las que atraviesan los mercados de valores y en paralelo a las iniciativas tomadas por los supervisores de valores en otros países, en materia de ventas en corto, ha acordado: 1. Recordar a todos los miembros de mercados secundarios oficiales de valores la existencia de normas que prohíben y penalizan las ventas en corto descubiertas. En este sentido, y a la luz del contenido del artículo 64 del Reglamento de las Bolsas de Comercio, se insta a los miembros del mercado a hacer uso de las facultades que les otorga el artículo 39 de la Ley del Mercado de Valores para asegurarse de que sus clientes y ordenantes cuenten con los valores antes de procesar sus órdenes de venta, pudiendo basarse para ello en sus propios registros, en caso de ser los depositarios de los valores, o en la manifestación expresa del cliente respecto a no estar ejecutando una venta en corto descubierta. 2. Vigilar estrechamente la observancia de estas normas por parte de los miembros de los mercados secundarios oficiales y de sus clientes para evitar cualquier conducta que pudiese alterar el ordenado funcionamiento del mercado o constituir abuso de mercado. 3. Constatadas las limitaciones de la información pública existente sobre saldo de valores en préstamo, la CNMV considera imprescindible adoptar medidas temporales, en el entorno actual de mercado, tendentes a reforzar la información pública sobre posiciones cortas. Por tanto, en virtud del artículo 85.5 de la LMV, se ha acordado exigir a cualquier persona física o jurídica que ostente posiciones cortas sobre acciones o cuotas participativas de los emisores incluidos en el Anexo 1 (que podrá ser modificado en cualquier momento por la CNMV) para que hagan pública cualquier posición corta en los valores relacionados en dicho anexo que exceda del 0,25% del capital social admitido a negociación de dichos emisores. Asimismo, deberán publicarse las variaciones de dichas posiciones, antes de las 19:00h del día siguiente a su modificación, siempre que supongan un incremento de la posición corta o una disminución por debajo del umbral del 0,25%. Se dará traslado de este acuerdo a los miembros de los mercados oficiales de valores, las agencias y sociedades de valores, las gestoras de IIC y la Sociedad de Sistemas para que lo trasladen a su vez a todos sus clientes y participantes de forma inmediata. La publicación requerida en este punto se hará a través de la remisión de un comunicado a la Dirección General de Mercados de la CNMV que procederá a su publicación como Hecho Relevante. En dicho comunicado se incluirá la identificación del declarante, la fecha de la declaración y las posiciones cortas netas resultantes, expresadas en número de valores y % del capital (o del saldo total de cuotas participativas emitidas en su caso) en cada uno de los valores afectados. Esta medida se adopta con carácter temporal, iniciándose su vigencia a las 00:01 horas del día 24 de septiembre de 2008 y manteniéndose hasta el momento en que, por desaparecer las condiciones de mercado que lo han motivado, la CNMV así lo establezca. 4. A los efectos de este acuerdo, se entenderán por ventas en corto descubiertas, aquellas en las que el vendedor no disponga previamente de los valores que vende, bien sea por medio de una adquisición previa, de un préstamo de valores acordado o formalizado con anterioridad a la venta o del ejercicio previo irrevocable de un derecho de conversión, opción u otro instrumento derivado. En particular, una venta justificada en su fecha de liquidación mediante un préstamo de valores registrado en fecha posterior a la de venta se considerará una venta en corto descubierta salvo que el vendedor pueda acreditar disponibilidad suficiente de valores de forma previa a la venta. A los solos efectos del punto 3, se entiende por posición corta el resultado neto de todas las posiciones en distintos instrumentos financieros, incluyendo las propias acciones y cuotas participativas y todo tipo de derivados sobre ellas, que supongan un efecto positivo para el titular ante descensos en el precio de las acciones sobre las que se declara la posición. 5. El contenido de este acuerdo se entiende sin perjuicio de los mecanismos que Iberclear tenga establecidos en cada momento para asegurar la firmeza de las operaciones, incluyendo las penalizaciones por ventas vencidas pendientes de justificar. 6. La CNMV considerará como un indicio de conducta constitutiva de abuso de mercado, en el sentido de falsear la libre formación de precios, la ocultación de la información sobre posiciones cortas y la traslación de información falsa a los miembros de los mercados secundarios oficiales en lo relativo a la disponibilidad suficiente de valores antes de ordenar una venta. A este respecto, la CNMV tendrá en cuenta las necesidades operativas de aquellas entidades que realicen de forma habitual funciones de creación de mercado, es decir, que operen por cuenta propia para proveer liquidez, cubrir o atender operaciones con clientes y realizar la cobertura de posiciones en instrumentos derivados en los que actúe como proveedor de liquidez o creador de mercado. Sin perjuicio de las anteriores medidas, en tanto se mantengan las condiciones de mercado actuales, la CNMV extremará el ejercicio de sus facultades de vigilancia y supervisión sobre las operaciones en instrumentos financieros y en especial aquellas que pudieran ser constitutivas de abuso de mercado. Cualquier petición de aclaración respecto a este acuerdo podrá dirigirse a la Dirección de Mercados Secundarios de la CNMV. En Madrid, a 22 de septiembre de 2008 Anexo 1 Listado de compañías emisoras de acciones o cuotas participativas para las cuales las personas físicas o jurídicas deberán comunicar sus posiciones cortas, en los términos previstos en el acuerdo del Comité Ejecutivo de la CNMV, de fecha 22 de septiembre de 2008: Banco de Andalucía Banco de Castilla Banco de Crédito Balear Banco de Galicia Banco Guipuzcoano Banco Pastor Banco Popular Español Banco Sabadell Banco Santander Banco de Valencia Banco de Vasconia Banco Español de Crédito Bankinter BBVA Caja de Ahorros del Mediterráneo Grupo Catalana Occidente Mapfre Inverfiatc Bolsas y Mercados Españoles Renta 4

Camarero por favor, una de zanahorias y croquetas...

2008-09-06T12:20:46+00:00

ENLACE Entrevista al presidente de Jazztel Pujals: “En noviembre convenceré a los analistas del proyecto Jazztel” Enrique Utrera :: 04/10/2005 :: 08:06 h. Leopoldo Fernández Pujals, presidente de Jazztel, está de gira para presentar su oferta ADSL+2. Es decir, llamadas locales, nacionales e Internet a 20 megas de velocidad por 29,95 euros al mes. En una entrevista con bolsaCinco, el ex presidente de TelePizza, que cumple ahora su primer año al frente de la operadora, asegura que “cuando presentemos a mediados de noviembre las cifras de captación de ADSL, convenceré al mercado”. Además, está dispuesto a dar guerra a Telefónica en su litigio legal. Comenta esta entrevista en nuestro nuevo foro Pregunta: Su batalla con Telefónica continúa. ¿En qué se ha traducido hasta ahora? Respuesta: Económicamente, el operador dominante, como a mí me gusta llamarle, nos ha indemnizado con 10 millones de euros en concepto de penalizaciones impuestas por la Comisión Nacional de las Telecomunicaciones (CMT). Pero el problema es que entre otras cosas ha retrasado nuestro plan de negocio cuatro meses. Incluso, estamos estudiando con un despacho de abogados la posibilidad de llevar a Telefónica a los tribunales. P: El retraso de cuatro meses, ¿cuánto repercute en el plan de negocio y en los estados financieros? R Mantengo que en 2006 conseguiremos una cuota de mercado del 6% en el negocio de las telecomunicaciones y un 20% como mínimo en el mercado de ADSL. No puedo ser más optimista. Sólo han pasado diez días desde que lanzamos el ADSL2+ y me extrañaría mucho no cerrar el año con entre 300.000 y 350.000 clientes. Otra cosa son los estados financieros. Ha habido un retraso en la implantación y no es igual empezar a contabilizar los clientes en junio que octubre. P: ¿No son demasiado altas las expectativas? R: He sido el primero en traer a España el acceso a Internet con hasta 20 megas de velocidad. Y además lo hago con un coste de 29,95 euros. ¿Cuántos presidentes de operadoras han traído esta tecnología a este país? He tenido que ser yo sin, por cierto, cobrar de mi compañía mientras otros se embolsan sueldos multimillonarios. Saldremos adelante porque tenemos una mentalidad gerencial distinta y más agilidad. Jazztel no es un aparato burocrático. Ni vengo del monopolio ni tengo esa mentalidad. P: ¿Cómo valora el comportamiento de la acción de Jazztel? R: Subió demasiado al principio y también bajó demasiado después. El rally inicial fue exagerado y lastró demasiado a los que compraron tarde porque el descenso posterior fue muy grande, provocado porque demasiados analistas dijeron, y siguen diciendo, que no podré cumplir el plan de negocio. P: ¿Qué opina de las valoraciones de los analistas? R: -Desde hace seis meses no hablo con ellos porque no tengo nada nuevo que contar. El tema es muy sencillo: o el mercado se cree lo que dicen ellos o me cree a mí. De momento, y a la vista de cómo está la acción, está haciendo más caso a los analistas. Pero es sólo una cuestión de tiempo. El mercado se creerá lo que yo digo cuando hagamos públicas las cifras de captación de ADSL. Entonces convenceremos a los inversores. P: En primavera levantaron 275 millones de euros en bonos convertibles. ¿Está pensando en volver a apelar al mercado? ¿Va a aumentar las inversiones tras el retraso del plan de negocio? R: A mediados de noviembre, cuando presentemos los resultados del tercer trimestre, anunciaremos cambios en todo. Todas las posibilidades están abiertas después de aquella operación, en la que recibimos más dinero del que pedimos y con la que sorprendimos a los analistas. Pero hay que esperar hasta noviembre, cuando tendremos datos más consistentes sobre el número de clientes de ADSL. P: Los hay que siguen pensando que usted puede abandonar la compañía en cualquier momento. R: Ya me comprometí a todo lo contrario en un escrito a la CNMV. Pero sobre mi futuro en Jazztel hay que tener en cuenta dos cosas. Una, que tarde ocho años en sacar a bolsa TelePizza desde que puse en marcha la compañía. Es decir, que pienso estar aquí al menos siete años más, porque ya llevo uno, hasta que cumpla los 65 años y culmine este proyecto. La otra, que he dicho que no me iré hasta que la acción cotice a cuatro euros. Pregunte a los analistas qué facturación y beneficios son necesarios para que la acción llegue hasta ese nivel. Vamos, que me queda mucho por delante. Para empezar, hasta abril no tendremos todos los servicios en toda España, incluida la televisión interactiva y el video bajo demanda.

'Cumpliremos todas nuestras previsiones'

2008-09-02T21:31:25+00:00

ENLACE MADRID (01-09-2008) Pese a la opinión del mercado y de varios analistas de peso, el consejero delegado de Jazztel defiende que la compañía cumplirá este año sus previsiones financieras y de clientes. Asegura que la crisis no afectará a las promesas porque ya se contaba con ella. Llegó a Jazztel mediado el año 2006, procedente de Cable & Wireless, como fichaje estrella del presidente, Leopoldo Fernández Pujals, para cambiar el rumbo a una compañía plagada de desengaños e intentos frustrados de entrada en una nueva era sin los problemas de la anterior. Han pasado dos años y José Miguel García asegura que Jazztel se ha renovado por dentro, con nuevos ejecutivos, procesos tecnológicos, productos, ofertas de ADSL y móvil... Pero su objetivo es ganarse la credibilidad de clientes e inversores. El historial de incumplimientos de la teleco lo convierte en una tarea ardua, pero él recuerda que su compromiso empieza cuando aterrizó en Jazztel y que no deben juzgarle por el pasado. Su reto es demostrar con los resultados de 2008 que, por primera vez, su compañía es capaz de cumplir lo que promete. La acción cotiza cerca de mínimos y algunos analistas cuestionan que Jazztel vaya a cumplir su plan de negocio, ¿ha tenido oportunidad de desconectar este verano? Siempre hay que tener tiempo para descansar y para estar con la familia. Para las cosas importantes, se debe encontrar tiempo. Una de las dudas de los analistas es la capacidad de Jazztel para hacer frente al pago de un bono de 250 millones que vence en 2010... Una firma como Société Générale nos acaba de renovar una línea de financiación de 50 millones y otra nos ha concedido una línea de factoring. En este momento de restricción del crédito, dos bancos nos dan su apoyo. Tenemos planes para refinanciar la deuda en 2010. Dependerán de cómo vayan siendo los resultados, pero está todo previsto y se va a conseguir. Valorar una compañía por las dudas de que pueda hacer frente a un bono en 2010 es una salvajada. Hay que valorar la empresa. Ya ha transcurrido más de la mitad de 2008. Los resultados del primer semestre de Jazztel están publicados y ni ingresos, ni Ebitda, ni clientes van sobrados para cumplir lo prometido a final de año. El tercer trimestre, el verano, suele ser muy malo para el mercado de ADSL y en el cuarto se esperan dificultades por la crisis. ¿Reafirma los objetivos? 'Cada vez que cumplimos una promesa, los analistas nos ponen un nuevo objetivo' El tercer trimestre está yendo igual que el segundo y el cuarto para nosotros es siempre el más importante. Incluso aunque haya impacto por la crisis, en la segunda mitad del año vamos a crecer en ingresos gracias a los clientes captados en la primera y el Ebitda mejorará también mucho por eso. A ello hay que añadir que en un momento de crisis, los clientes son más selectivos, miran más el precio, y Jazztel tiene una gran cobertura, muchas ofertas y calidad. Así que este año se cumplirán los compromisos de ingresos, Ebitda y clientes. Y también se cumplirá el plan a 2010. ¿No cree que la situación económica puede jugar en su contra? El plan de negocio ya toma en consideración la situación económica y también nuestra cartera de productos, con más velocidades para que los clientes puedan elegir entre más opciones. España es uno de los países que más consumo de internet hace, la demanda no ha bajado. La crisis abre oportunidades porque los usuarios son más sensibles al precio y más proclives a cambiar de teleco. Y Jazztel es una alternativa. Nosotros normalmente captamos clientes de otras operadoras, así que la situación nos favorece. ¿Cree que puede afectar a la desconfianza de los analistas el historial de incumplimientos de Jazztel? No lo entendería, porque llevamos pocos trimestres con este plan de negocio y el nuevo equipo gestor. Pero Jazztel se constituyó en 1998. Hay que valorar que se ha cambiado la cúpula directiva, la compañía por dentro, se han reducido los costes, se ha mejorado la calidad... Es como decir: 'si el Real Madrid ha ganado 31 ligas de fútbol va a ganar ésta', porque habrá que verlo. Y ya hemos cumplido muchas cosas, como llegar a Ebitda positivo, lanzar el móvil virtual... ¿De qué equipo es usted? Del Atlético de Madrid. ¿Cree que los logros de los que habla les han hecho ganar algo de credibilidad? Espero que sí, pero los analistas cada vez ponen un nuevo objetivo. Primero nos pidieron que redujéramos los costes, y lo hemos hecho; luego dudaban de que lográramos Ebitda positivo, lo hemos hecho; entonces pidieron crecimiento, también lo tienen, y ahora es que paguemos la deuda de 2010, pues también se hará. ¿Tiene espacio Jazztel para sobrevivir en solitario compitiendo con grandes grupos? España es un país grande, con un fuerte uso de la banda ancha. Se necesita una compañía como Jazztel, por su perfil, su carisma, con identidad propia. Tenemos un activo muy interesante, que son 4.500 kilómetros de red de fibra urbana que cubre un millón de hogares que están a menos de 100 metros. ¿Están dispuestos a invertir en fibra para conectar esos hogares? Hay que hacer un proyecto que sea viable y que exista demanda para esas ofertas, que son más caras. En el pasado Jazztel nunca ha tenido problemas para financiar sus planes estratégicos, siempre que estén fundamentados. ¿Pero es factible extender esa red? Lo que no es factible es que España tenga siete redes de fibra, así que lo posible es que varias empresas colaboren y compartan la red, como pasa en móvil. Jazztel está dispuesta a liderarlo. Tiene todo el sentido. ¿Qué le parecen las últimas decisiones del regulador sobre la red de fibra de Telefónica? Puede llevar a que algunas zonas de España vuelvan al monopolio. Se había avanzado mucho en dar alternativas a los clientes y esta decisión sería una marcha atrás. Los informes de analistas 'no reflejan la realidad' Antes del verano, Jazztel se despertó un día con una fuerte rebaja de su precio objetivo por parte de Goldman Sachs. A la vuelta, ha sido HSBC la que lo ha situado en 0,16 euros por acción. El consejero delegado de Jazztel tiene clara su opinión sobre estos informes -'no estoy nada de acuerdo con ellos'- y asegura que tienen 'incongruencias' y que 'no reflejan la situación real de la empresa'. Su explicación a estas valoraciones tan bajas es el modelo que usan estos bancos de inversión para hacer sus informes. 'Hay empresas como Goldman Sachs que tienen modelos de valoración por descuento de flujos de caja predeterminados, y eso sirve para Telefónica o Vodafone, pero no para Jazztel, que está en pleno crecimiento y por eso tiene flujos de caja negativos', explica el ejecutivo. García asegura que las valoraciones cambian radicalmente cuando se realizan con otro tipo de modelos, como la suma de partes. Como ejemplo, pone un informe de Self Trade, cuya valoración total de la empresa es de 629 millones, lo que da un precio por acción de 0,42 euros, cuando Jazztel cerró el viernes a 0,18 euros, con una capitalización de 260,43 millones. El consejero delegado no lo duda: 'La suma de partes de Jazztel vale mucho más de lo que dice el mercado, se mire como se mire'. García también rebate las dudas de los analistas sobre su capacidad de financiar el plan de negocio. La compañía dispone de 80 millones de euros de caja y esta cifra es suficiente para llegar hasta que el flujo de caja sea positivo, a finales de 2009, asegura.

Jazztel está dispuesta a desplegar una red de fibra alternativa a la de Telefónica

2008-09-02T21:18:23+00:00

ENLACE Lunes, 01 septiembre José Miguel García, Consejero delegado de Jazztel, ha afirmado en una entrevista que la operadora está dispuesta a desplegar una red de fibra siempre y cuando colaboren varias empresas. "Hay que hacer un proyecto que sea viable y que exista demanda para esas ofertas, que son más caras. En el pasado Jazztel nunca ha tenido problemas para financiar sus planes estratégicos, siempre que estén fundamentados." afirma el el Consejero. Preguntado sobre la viabilidad del proyecto, García ha comentado "que no es factible que en España haya siete redes de fibra, así que lo posible es que varias empresas colaboren y compartan la red, como pasa en móvil. Jazztel está dispuesta a liderarlo. Tiene todo el sentido." Jazztel está preparada para el despliegue de FTTH Jazztel cuenta con una red de fibra con 4.300 kilómetros y más de 250.000 edificios se encuentran a menos de 100 metros de su red troncal. Según la operadora estarían dispuestos a realizar despliegues selectivos en zonas donde pudiera haber demanda (en el mes de abril consideraban que no la habría a corto plazo). El éxito de las nuevas ofertas de 30 megas de Telefónica podrían acelerar el despliegue de los alternativos para poder competir. Algunas zonas de España pueden volver al monopolio Jose Miguel García se ha referido también a las últimas decisiones de la Comisión de Mercado de Telecomunicaciones (CMT), según García, "puede llevar a que algunas zonas de España vuelvan al monopolio. Se había avanzado mucho en dar alternativas a los clientes y esta decisión sería una marcha atrás"

Jazztel gana a Telefónica y Orange la pugna legal por robo de clientes

2008-09-02T21:10:11+00:00

ENLACE 28-08-2008 Telefónica y Orange llegaron a la CMT cargadas con 86 denuncias de usuarios que presuntamente habían sido captados por Jazztel sin su consentimiento; es decir, literalmente secuestrados. Pero el regulador ha rechazado la acusación. Tras dos años de investigación, la CMT ha absuelto a Jazztel y ha descartado imponer una sanción. Fue una de las polémicas más importantes en el sector de telecomunicaciones. Durante 2006 y 2007, varias operadoras se culparon las unas a las otras de robarse usuarios de ADSL por medios fraudulentos, hasta el punto de que el Ministerio de Industria tuvo que intervenir y en abril del año pasado aprobó una orden ministerial para atajar el problema. Hacia Jazztel se dirigieron muchas de las acusaciones, en una práctica que, según las denuncias, consistía en coger un cliente de otra compañía y darle de alta en ADSL llevándose su número sin su conocimiento ni, por lo tanto, consentimiento. Telefónica y Yacom -hoy integrada en France Télécom, que opera con la marca Orange- fueron las más beligerantes y llevaron a Jazztel ante la Comisión del Mercado de las Telecomunicaciones (CMT). ¿Sus pruebas? 86 denuncias -48 por parte de Telefónica y 38 por el lado de Orange- de usuarios que presuntamente aseguraban haberse levantado un día sin servicio porque habían sido captados por Jazztel, que estaba haciendo los trámites para darles de alta sin que ellos lo hubieran pedido. A las operadoras se sumaron otras cinco denuncias de consumidores que acudieron a la CMT en solitario. El regulador se ha tomado su tiempo para investigar las acusaciones. Han sido 27 meses desde la demanda de Telefónica, a la que incluso le ha dado tiempo de desistir tras firmar la paz en 2007 con Jazztel; dos años justos desde la de Orange, y más aún desde la de algunos particulares. La resolución ha llegado en julio y Jazztel es la ganadora. La CMT archiva el caso y considera que no hay base para abrir un proceso sancionador, según recoge el texto de la decisión. Pese al número de denuncias de clientes que acumula el expediente, la comisión descarta que Jazztel incumpliera la regulación en el punto concreto en la que obliga a que los usuarios de cada operadora sean captados en buena lid. De hecho, se repasa uno por uno cada caso e investiga qué ha pasado con ese cliente en concreto. Una de las conclusiones de las pesquisas es que algunas de las denuncias tenían poca base para justificar las quejas. 'En cuanto a la documentación aportada por France Télécom se debe destacar, en primer lugar, que las denuncias son simples copias de correos electrónicos y, en segundo lugar, que algunas de ellas resultan confusas porque hacen referencia a problemas de activación en el servicio ADSL mientras que en otras se reconoce por parte del abonado el consentimiento prestado para la prestación del servicio por Jazztel', dice la resolución. Entre las demandas de Telefónica también hay algunas que la CMT rechaza casi antes de indagar en ellas; Jazztel cuenta con grabaciones o documentos que acreditan que esos clientes dieron su consentimiento. Para otras reclamaciones de Telefónica, la comisión también usa el término 'confusas', sobre todo porque hay denuncias que no se corresponden con los servicios que pueden ser objetivo de robo de cliente o de número de teléfono. En cualquier caso, en las demandas de Telefónica y France Télécom hay abonados para los que Jazztel no puede documentar su captación. No son la totalidad, ni siquiera la mitad de ellos, pero los hay, según la resolución de la CMT. El regulador, sin embargo, no cuestiona en este caso el proceder de Jazztel, sino el de las denunciantes, por no proteger a sus clientes. Y ello porque ninguna 'ha acreditado' el ejercicio de un derecho que tienen en la regulación sectorial y que les permite 'exigir copias originales de hasta un porcentaje del 5 % de las solicitudes de portabilidad que recibieran, en el caso de que existieran dudas justificadas sobre la acreditación del consentimiento del cliente o se produzcan reclamaciones por parte del cliente'. La CMT viene a decir que existían fórmulas para evitar los problemas que no se utilizaron cuando era el momento. A ello se une el último argumento de la CMT: ni Telefónica ni France Télécom han acreditado fehacientemente sus denuncias. Un problema casi resuelto gracias a una nueva norma Fue un verdadero quebradero de cabeza durante su época álgida. Su nombre técnico es slamming y el de ADSL no fue el primero, sino que la práctica se heredó de la preselección. Y es que al principio lo que se falsificaban u omitían eran los consentimientos para que la telefonía fija de un cliente pasara a otro operador. Los casos fueron miles y las denuncias llegaron a la justicia ordinaria. Telefónica ganó varias demandas, sobre todo a Retevisión y Tele2. El robo de ADSL ha sido menos cuantioso en número de afectados, porque el proceso en sí es más complejo y, sobre todo, más largo. Llevarse el ADSL o el número de teléfono de un cliente -portabilidad- no es tan fácil como redirigir su consumo de telefonía. Pero, a la vez, el daño al cliente damnificado es mayor, porque supone perder el acceso a internet durante un mínimo de 15 días o quedarse algunos días sin línea, dos periodos que se duplican cuando el usuario quiere dar marcha atrás y volver al operador de partida. Por eso, la polémica con el slamming de ADSL llevó al Gobierno a intervenir, a través del Ministerio de Industria. Fue en abril de 2007, cuando se aprobó una orden ministerial para atajar los casos de robos. Esta normativa obligaba a que fuera el operador el que demostrara el alta de un cliente y no al revés, y también reforzaba los derechos de los usuarios. Después de ello, la práctica ha descendido de forma notable.

Jazztel "logra" que Société Générale "renueve" su línea de crédito

2008-09-06T12:30:04+00:00

ENLACE (30-08-2008) La operadora Jazztel, que cotiza cerca de sus mínimos históricos por las dudas del mercado sobre su plan de negocio y su financiación, ha conseguido que Société Générale renueve la línea de crédito a través de acciones que mantienen desde hace años, según ha comunicado la empresa a la CNMV. La cantidad máxima a la que podrá acceder Jazztel es de 50 millones de euros. La compañía, sin embargo, señala que esta financiación no tiene como objetivo cubrir necesidades operativas durante este año, sino que sirve para asegurarse la disponibilidad de estos fondos para tener flexibilidad ante un escenario de crecimiento distinto o más fuerte del previsto o para financiar nuevos proyectos que se planteen en el futuro. El acuerdo no supone una línea de crédito tradicional, sino que Société Générale se compromete a suscribir hasta un máximo de 149 millones de acciones nuevas que emita Jazztel o por un máximo de 50 millones. Las colocaciones se realizarían en varios tramos y siempre después de un periodo para comprobar que hay demanda en Bolsa para la emisión.

Estrategias o parches para tiempos de crisis

2008-09-02T20:52:55+00:00

ENLACE 02/09/2008, por Javier Montalvo En tiempos de vacas flacas es cuando las empresas muestran su verdadera solidez. En un contexto macroeconómico de inminente recesión, las compañías que conforman el sector de las comunicaciones en España, desde operadoras de telecomunicaciones a medios, pasando por proveedores de contenidos, sufren rápidamente en sus cuentas de resultados la contracción del consumo. Unos, los que fundamentan su negocio en la prestación de servicios que cobran a los usuarios finales porque la base de abonados deja de crecer y porque los clientes reducen el gasto. Otros, porque el presupuesto de publicidad, con la que financian su actividad, es el primero que se recorta. En estas circunstancias afloran dos tipos de compañías: las que tienen un plan y las que no. Entre las segundas, mayoría habitualmente, se reducen al máximo las inversiones, se experimenta con agresivas propuestas comerciales y se busca financiación debajo de las piedras. Entre las primeras, que han aprovechado la etapa de bonanza para construir un negocio sólido, se trata de mantener las inversiones previstas para aprovechar, por ejemplo, la caída de precios de materias primas o equipos y acelerar las compras en previsión de un remonte de la actividad. O para aprovechar la debilidad de un rival y asestarle el golpe definitivo para hacerse con su negocio. En estos tiempos se muestra si un sector es o no maduro y si está realmente preparado para crecer y generar riqueza. Huelga tratar de identificar qué compañías sobrevivirán, cuáles crecerán y aquellas que desaparecerán en el sector español de las comunicaciones. En poco menos de un año se resolverá la incógnita. Hasta entonces, más que nunca, el sector, reunido estos días en el tradicional Encuentro de las Telecomunicaciones de la Universidad Internacional Menéndez Pelayo, necesita una regulación justa, que prime la generación de actividad y nuevos servicios a largo plazo, a través de la competencia y al margen de cuitas y guerras políticas. La rentabilidad sólo la puede garantizar el mercado. ¿Por qué el mercadono cree a Jazztel? Durante la pasada semana, Jazztel marcó su mínimo histórico en bolsa, al cerrar la sesión del jueves en 0,17 euros por título. Esta cotización otorga a la operadora de telecomunicaciones una capitalización bursátil de 260 millones de euros, inferior por ejemplo, a su deuda total. En el último año, la compañía ha puesto en marcha una agresiva estrategia comercial que, sumada a un fuerte plan de contención de costes le ha estado permitiendo captar abonados a buen ritmo sin disparar los costes. Sin embargo, el negativo track récord de la operadora, que ha incumplido en el pasado reiteradamente sus previsiones, sumado a una situación financiera no demasiado desahogada y a la fuerte contracción del consumo, que dificulta la captación de clientes y aleja el objetivo de ganar tamaño, clave para competir en un mercado dominado por gigantes del sector, juegan en contra de Jazztel cuando se presenta ante los analistas. Los títulos de la compañía han recibido recomendaciones negativas durante las últimas semanas, que están lastrando el valor, posiblemente por debajo de lo que dicen sus fundamentales. En un sector donde compiten los mayores operadores de Europa, Jazztel tendrá que mostrar trimestre tras trimestre que es capaz de crecer para cumplir sus agresivas previsiones de 2010, ganar el favor del mercado y asegurar su financiación. De otra forma, el negocio será cosa de tres.

Jazztel deja atrás los números rojos

2008-09-06T12:28:18+00:00

ENLACE 31/08/2008 Jazztel ha cerrado el primer semestre del actual ejercicio con un resultado bruto positivo de 0,6 millones de euros, cifra que contrasta con fuerza con los 5,6 millones de euros que perdió en el mismo periodo del pasado ejercicio. Los ingresos de Jazztel han aumentado en este primer semestre el 13%, hasta situarse en 161,7 millones de euros. La compañía achaca este crecimiento al incremento del 18% en los servicios prestados en ADSL, con más de 300.000 clientes a finales de junio. La cotización de Jazztel ha bajado en esta semana el 5,26% y en el conjunto del año pierde el 41,94%. Su valor máximo lo alcanzó en febrero, con 0,36 euros por acción, y el mínimo se ha marcado esta misma semana, con 0,17 euros por acción. Los bajos precios de las acciones de Jazztel han aumentado su liquidez y en estos ocho meses se han movido 1.397,59 millones de acciones, casi todo su capital social que es de 1.446,30 millones de títulos. Parte de esa liquidez se debe al oportunismo de la inversión a corto, pues en estos niveles de precios un céntimo permite ganar, o perder, casi un 6%. -

Nota Técnica y recomendación

2008-06-27T17:39:24+00:00

ENLACE Ayer publicábamos el siguiente análisis de Self Trade sobre Jazztel: "Según el último informe de la CMT, el mercado de telefonía está cambiando y están desapareciendo los miedos de los usuarios a cambiar de operador de telefonía fija y ADSL, llevándose con ellos su número de teléfono (la llamada portabilidad). Según los datos agregados publicados a cierre de abril, casi 400.000 clientes han cambiado de su operadora tradicional a otra. Las compañías más beneficiadas con el cambio de tendencia han sido Orange y Jazztel. De este modo, la primera ha conseguido un saldo neto en los primeros cuatro meses de 99.472 líneas de clientes y la segunda ha superado las 44.000. La primera posición de Orange supone una recuperación respecto a los datos de 2007, cuando fue una de las operadoras alternativas que menos clientes ganó. Y es que el año pasado tuvo una serie de problemas tecnológicos y trabas por parte de Telefónica que le impidieron captar usuarios. Jazztel, sin embargo, ya ocupaba la segunda posicón en 2007. Estas dos compañías también han perdido abonados en los cuatro primeros meses de 2008. Así la filial de France Telecom pierde cada mes entre 1.000 y 2.600 usuarios mientras que de Jazztel se van unos 3.000. Como el número de clientes que captan es superior al que pierden, el saldo neto es positivo. También Tele2 ha ganado duarte este año más clientes de los que ha perdido, colocándose en tercera posición. En cuarto lugar está su dueña, Vodafone, que ha captado más de 14.500 usuarios y en quinto lugar está Ya.com que opera en el mismo grupo que Orange pero todavía conserva marca y ofertas diferenciadas. BT y Colt están a mucha distancia respecto a sus rivales, con cifras más reducidas de captación debido a que están enfocadas a los clientes empresariales en lugar de los residenciales. La mayor parte de estos clientes se van de Telefónica. Así, esta operadora perdió más de 240.000 abonados en el año, pero no porque esté llevando una estrategia errónea sino porque es la que tiene la mayoría de los teléfonos de los clientes, con lo que las probabilidades de que los clientes se vayan de la misma son mayores. Otra explicación de por qué se está acelerando el cambio de operadora es que éste se suele dar en varias fases. De este modo, un abonado primero contrata una oferta de ADSL pero mantiene su número con Telefónica ( con lo que sigue computando como usuario de esta última). La portabilidad sólo se activa cuando se cambia el número, lo que está empezando a pasar con mayor frecuencia ya que las operadoras alternativas está desplegando las redes que les permiten dar un servicio completo a los usuarios. Opinión bursátil Buenas noticias para las operadoras alternativas que ven cómo cada día cada vez son capaces de captar más clientes procedentes de Telefónica. Uno de los más beneficiados con este cambio de tendencia es Jazztel. La operadora ha conseguido incrementar su base de clientes en 44.000 durante los cuatro primeros meses del año, lo que de continuar con este ritmo de captación le permitiría rebasar sus previsiones de crecimiento de la base de clientes en los próximos años, lo que contribuiría a mejorar su Ebitda considerablemente, alejando las dudas sobre los problemas de financiación y justificarían la entrada en el valor sin reservas a los niveles actuales". Nuestros analistas gráficos lanzaron una recomendación de compra de Jazztel por motivos técnicos a 0,20 euros por acción, con fines meramente especulativos (recomendación venta en las cercanías de los 0,29 euros -línea directriz bajista de aceleración-). Los analistas de telecomunicaciones de Capital Bolsa consideran muy buena noticia para la compañía el ritmo de captación de clientes de Jazztel, y por primera vez ha superado los objetivos de su plan estratégico. Consideran también que este proceso de captación y superación de objetivos se acelerará en el medio/largo plazo, por lo que recomiendan cambiar la inversión de Jazztel de nuestras carteras especulativas a nuestras carteras de inversión, con un objetivo de beneficio mayor que el indicado anteriormente, y un plazo de maduración de la inversión también mayor.

Cambio de tendencia portabilidad, valoración Self Trade

2008-06-27T17:37:36+00:00

ENLACE Los analistas de Self Trade señalan que: "Según el último informe de la CMT, el mercado de telefonía está cambiando y están desapareciendo los miedos de los usuarios a cambiar de operador de telefonía fija y ADSL, llevándose con ellos su número de teléfono (la llamada portabilidad). Según los datos agregados publicados a cierre de abril, casi 400.000 clientes han cambiado de su operadora tradicional a otra. Las compañías más beneficiadas con el cambio de tendencia han sido Orange y Jazztel. De este modo, la primera ha conseguido un saldo neto en los primeros cuatro meses de 99.472 líneas de clientes y la segunda ha superado las 44.000. La primera posición de Orange supone una recuperación respecto a los datos de 2007, cuando fue una de las operadoras alternativas que menos clientes ganó. Y es que el año pasado tuvo una serie de problemas tecnológicos y trabas por parte de Telefónica que le impidieron captar usuarios. Jazztel, sin embargo, ya ocupaba la segunda posicón en 2007. Estas dos compañías también han perdido abonados en los cuatro primeros meses de 2008. Así la filial de France Telecom pierde cada mes entre 1.000 y 2.600 usuarios mientras que de Jazztel se van unos 3.000. Como el número de clientes que captan es superior al que pierden, el saldo neto es positivo. También Tele2 ha ganado duarte este año más clientes de los que ha perdido, colocándose en tercera posición. En cuarto lugar está su dueña, Vodafone, que ha captado más de 14.500 usuarios y en quinto lugar está Ya.com que opera en el mismo grupo que Orange pero todavía conserva marca y ofertas diferenciadas. BT y Colt están a mucha distancia respecto a sus rivales, con cifras más reducidas de captación debido a que están enfocadas a los clientes empresariales en lugar de los residenciales. La mayor parte de estos clientes se van de Telefónica. Así, esta operadora perdió más de 240.000 abonados en el año, pero no porque esté llevando una estrategia errónea sino porque es la que tiene la mayoría de los teléfonos de los clientes, con lo que las probabilidades de que los clientes se vayan de la misma son mayores. Otra explicación de por qué se está acelerando el cambio de operadora es que éste se suele dar en varias fases. De este modo, un abonado primero contrata una oferta de ADSL pero mantiene su número con Telefónica ( con lo que sigue computando como usuario de esta última). La portabilidad sólo se activa cuando se cambia el número, lo que está empezando a pasar con mayor frecuencia ya que las operadoras alternativas está desplegando las redes que les permiten dar un servicio completo a los usuarios. Opinión bursátil Buenas noticias para las operadoras alternativas que ven cómo cada día cada vez son capaces de captar más clientes procedentes de Telefónica. Uno de los más beneficiados con este cambio de tendencia es Jazztel. La operadora ha conseguido incrementar su base de clientes en 44.000 durante los cuatro primeros meses del año, lo que de continuar con este ritmo de captación le permitiría rebasar sus previsiones de crecimiento de la base de clientes en los próximos años, lo que contribuiría a mejorar su Ebitda considerablemente, alejando las dudas sobre los problemas de financiación y justificarían la entrada en el valor sin reservas a los niveles actuales".

La Asociación de Accionistas minoritarios de Jazztel denuncia a Leopoldo Fernández Pujals

2008-06-27T17:34:09+00:00

ENLACE La cotización de la operadora arrastra fuertes pérdidas desde que uno de los grupos de inversión más grandes del mundo, Goldman Sachs valorara las acciones en 0,16 céntimos. Algunos accionistas minoritarios responsabilizan a los directivos de la operadora de falsear las cuentas y administrar la empresa de forma desleal, por ello han interpuesto una denuncia (no admitida a trámite de momento) en el juzgado de instrucción número 3 de Alcobendas. También han colgado un vídeo en Youtube donde anuncian las acciones legales que han llevado a cabo. Jazztel mejora sus resultados y lidera la captación de clientes No todo son malas noticias para la operadora, según los últimos datos de la Comisión de Mercado de las Telecomunicaciones (CMT), Jazztel lidera con Orange la captación de nuevos clientes totalmente desagregados. Cada vez hay más usuarios que deciden desvincularse de Telefónica y portan el número de Teléfono. El servicio y la provisión de la operadora también ha mejorado considerablemente. Con una media de 20 días y en algunos casos menos de 10 días, los clientes logran cambiar a Jazztel desde otros operadores. El servicio de telefonía y banda ancha móvil también están ayudando a la compañía a aumentar su cartera de clientes.

El día que Jazztel doblegó a Goldman

2008-06-21T13:17:19+00:00

ENLACE Era viernes 13 y para Jazztel fue una auténtica película de terror. No hubo escenas sangrientas, pero las pantallas de información bursátil se tiñeron de rojo. No había asesino, pero en la operadora tenían claro el culpable. Y sí, tuvo final feliz, por lo menos para una de las partes. Inés Abril / MADRID (18-06-2008) Pero eso fue después. Ayer, de hecho. Y la historia comenzó el viernes. Por la mañana. Sin previo aviso, una fuerte caída de la cotización de Jazztel puso sobre alerta al departamento de estrategia de la telefónica, a su consejero delegado y al presidente, Leopoldo Fernández Pujals. El volumen de negociación estaba por encima de lo normal y el descenso tampoco se justificaba con la información pública en esos momentos. La explicación no tardó en llegar. 'Goldman recorta el precio objetivo de Jazztel a doce céntimos desde 0,23 euros', disparó la agencia Bloomberg desde su pantalla. 'Jazztel cae a su mínimo de cuatro años', titulaba la misma agencia algunos minutos después. A las once y cuarto de la mañana, el daño llegaba ya a su máximo. Jazztel cotizaba a 0,23 euros por acción. La caída rozaba el 12%. A esa hora, los ejecutivos de Jazztel tenían ya en sus manos al responsable del descenso: un informe de 37 páginas de Goldman Sachs sobre el sector europeo de telecomunicaciones. Nadie les había avisado, pero en su primera página llevaba una bomba de relojería. El banco de negocios había decidido rebajar un 47,8% el precio objetivo para Jazztel, desde 0,23 euros a 0,12 euros. Más de una treintena de compañías se analizaban en ese documento, pero ninguna sufrió una revisión como la de operadora española. ¿La explicación? Sólo doce palabras en la versión inglesa: 'La revisión del precio objetivo se debe principalmente a una asunción más conservadora de los descuentos de flujos de caja', decía el informe. La compañía se moviliza Jazztel no necesitó más para empezar a moverse. El consejero delegado, José Miguel García, se puso al frente y llamó al responsable de telecomunicaciones de Goldman Sachs en Londres. Su queja estaba clara, ¿cómo se podía rebajar a la mitad el precio objetivo de una compañía sin hablar con ella, sin contrastar los números...? 'Me reconocieron que habían cambiado de analista, que habían sacado a Jazztel del grupo de las empresas de capitalización media y la habían incluido en el de telecomunicaciones y que habían implantado un nuevo modelo', explica García, en una entrevista con CincoDías. 'Y enseguida admitieron que no habían tenido suficiente profundidad en el estudio del ingreso medio por usuario, en los costes y en el crédito fiscal', añade. Ese mismo día, Goldman dejó entrever que revisaría el informe, pero no en qué medida ni cuándo. Las conversaciones se mantuvieron durante toda la jornada del viernes, el fin de semana y continuaron el lunes, sobre todo porque la acción seguía desplomada. Ayer por la mañana, Goldman lanzó otro informe. Esta vez no era para el sector, sino sólo para Jazztel. Cuatro páginas repletas de gráficos, previsiones y proyecciones para justificar sus estimaciones, con cuatro párrafos de análisis del valor y explicación de las opiniones. Pero lo más importante era que en sólo dos días hábiles Goldman había cambiado las cifras y su vaticinio. Bajo el título 'La revisión de las previsiones refleja un mejor crecimiento del mercado', el banco de negocio modificó el número causante del desplome. El precio objetivo pasó de 0,12 euros a 0,16 euros, un alza del 33%. Preguntado por su actuación, el banco de inversión se limitó ayer por toda explicación a reenviar el informe. A Jazztel, sin embargo, la victoria no le parece suficiente. La más pequeña de las operadoras cotizadas españolas ha logrado que un gigante mundial como Goldman Sachs modifique uno de sus informes..., y quiere más. 'Lo que no podemos hacer es quedarnos callados. El que calla, otorga. Y no nos vamos a callar hasta que Goldman se acerque al precio objetivo del consenso de los analistas. Queremos rigor', pide García. Ese consenso está en 0,33 euros, así que la distancia es elevada. Pero, en un mundo en el que Goldman es capaz de rebajar en un día el precio objetivo de un valor un 47,8% y subirlo dos jornadas después un 33%, no debería ser imposible. La frase 'Lo que no podemos hacer es quedarnos callados. El que calla otorga. Y no nos vamos a callar hasta que Goldman se acerque al consenso. Queremos rigor' José Miguel García. Consejero delegado de Jazztel Pujals: 'Si hiciera algo similar, me meterían en la cárcel' Es el presidente y máximo accionista de Jazztel, pero prefiere dejar la primera línea ejecutiva en manos del consejero delegado. Claro que la situación cambia cuando considera que se ha tratado de forma injusta a su compañía. Leopoldo Fernández Pujals ha seguido al minuto y se ha involucrado personalmente en la crisis desatada por Goldman. Y no lo hace por él, asegura en una entrevista. 'Yo no vendo porque sé que esto vale más, pero me da lástima por el chiquitico, que se asusta', explica. Quizá por eso, por el efecto en los accionistas minoritarios -la acción perdió un 15,4% entre el viernes y el lunes-, Pujals no tiene dudas a la hora de calificar la actitud de Goldman. 'Es inconcebible. Si nosotros hiciéramos algo similar a mí me meterían en la cárcel'. Pujals sonríe cuando se le recuerda que Jazztel ha ganado una batalla a Goldman, pero no cuando recuerda la cotización. 'Han admitido que se han equivocado, pero lo han hecho castigando al accionista'. Por eso, al igual que el consejero delegado, no está satisfecho. El presidente de Jazztel esgrime un análisis realizado por ellos mismos siguiendo un modelo idéntico al de Goldman, pero cambiado las previsiones de Ebitda y de inversión del banco americano por las del consenso del mercado. El precio objetivo que sale es 0,44 euros, muy lejos de los 0,16 euros de Goldman. Y ni siquiera ese precio objetivo le parecería justo, porque espera mucho más. Las previsiones que han incluido en el plan de negocio a 2010 para la actividad del móvil son muy conservadoras, recuerda. Goldman ni siquiera se cree que Jazztel vaya a cumplir las previsiones anunciadas, mucho menos mejorarlas. Pujals le manda un mensaje: 'Al final, la verdad prevalecerá'.

Tangana en Jazztel: Goldman Sachs corrige el tiro y eleva su precio objetivo tras bajarlo casi un 50% hace dos días

2008-06-17T18:35:29+00:00

ENLACE ¿A qué juega Goldman Sachs? El mercado ya se hizo esa pregunta en octubre de 2007, cuando recortó su objetivo para Vueling de 12 a 2,5 euros para subirlo veinte días después hasta los 13. ¿Qué ha pasado ahora? Agresivo recorte de objetivos, enésimo desplome de Jazztel, airada queja por parte de la directiva de la operadora y posterior 'retoque' de las hipótesis analíticas que manejaba Goldman. ¿Todos en paz? La mano que mece la cuna: consideraciones técnicas sobre el nuevo precio objetivo de Goldman sobre Jazztel. El banco de inversión estadounidense ha decidido retractarse de la valoración que hizo sobre la operadora el viernes pasadoy ha subido el precio objetivo de Jazztel a 0,16 euros por acción después de haberlo recortado drásticamente de 0,23 a 0,12 euros, un hecho que provocó pérdidas de más del 16% en bolsa para la compañía. En una nota de análisis, el broker explica que el cambio de valoración está relacionado con posibles exenciones fiscales, aunque recuerda que los créditos fiscales no realizados en España vencen tras 15 años y no cree que Jazztel (JAZ.MCJAZZTEL 0,23 +4,55% +0,01 Última noticia La mano que mece la cuna: consideraciones técnicas sobre el nuevo precio objetivo de Goldman sobre Jazztel Ver más resumen noticias perfil recomendaciones / consenso gráficos carteras histórico Insider ) vaya a emplearlos a fondo. Además, Goldman ha revisado sus proyecciones para la penetración de banda ancha en España aumentando la cuota de altas netas de Jazztel. Asimismo aumenta su previsión para el EBITDA (resultado bruto de explotación) de 2010 de Jazztel en un 10,2%. Fuerte palo a Jazztel El viernes día 13 de junio, en un informe sobre el sector de las telecomunicaciones europeas, Goldman Sachs se mostró muy pesimista sobre el futuro de Jazztel, tanto que volvió a rebajar su precio objetivo, de 0,23 a 0,12 euros. El broker estadounidense, que seguía recomendando "vender" títulos de la operadora, justificó su ajuste por un mayor conservadurismo en sus cálculos bajo la metodología de valoración DCF (por descuento de flujos de caja). Este informe de Goldman, que provocó pérdidas de más del 16% en bolsa para la compañía, propició la reacción inmediata de la operadora. El consejero delegado de Jazztel, José Miguel García, manifestó el mismo viernes su desacuerdo con el informe de la entidad y aseguró que la operadora mantiene los objetivos de crecimiento previstos en su plan de negocio para los próximos tres años. García expresó su desacuerdo con este informe "erróneo" que, a su juicio, "no refleja la realidad de Jazztel". "Nos parece una irresponsabilidad que Goldman Sachs publique este informe sin tener contacto con nosotros", manifestó el directivo y aseguró que los informes de los analistas del sector apuntan a una media de 0,33 euros como precio objetivo para sus títulos. "Estamos en línea con nuestro plan de negocio y rentabilidad, y mantenemos nuestras expectativas", aseguró el consejero de la compañía. "Confiamos en cumplir nuestros objetivos", reconoció García.

Jazztel y Goldman Sachs, segunda parte: La firma eleva su precio objetivo a 0,16 euros

2008-06-17T18:32:23+00:00

Tras la polémica rebaja a 12 céntimos de la semana pasada 17/06/2008 - 09:17 - MADRID, 17 JUN. (Bolsamania.com/BMS) .- Los analistas de Goldman Sachs han revisado su ‘polémico’ precio objetivo sobre Jazztel y lo han elevado a 0,16 euros desde los 0,12 que estimaron el pasado viernes. El valor sufrió caídas de hasta el 11% en aquella sesión como consecuencia del recorte de Goldman, calificado por el propio consejero de la compañía de una decisión “sin fundamento e irresponsable”. José Miguel García aseguró a Bolsamanía.com que se había puesto en contacto con los analistas: “Posiblemente haya habido algún error, porque han cambiado de método”. LAS DIFERENCIAS ENTRE LOS DISTINTOS ANALISTAS ENLACE En las últimas semanas, otros analistas como JP Morgan o BPI revisaron el valor llegando a conclusiones muy dispares. Mientras que JP mantuvo su consejo de infraponderar, BPI conservó el suyo de comprar otorgándole al valor un precio objetivo de 0,40 euros. A continuación, enumeramos las últimas revisiones sobre el rating de la compañía: BPI: Comprar con precio objetivo 0,40 euros. Goldman Sachs: Vender con precio objetivo 0,12 euros. JP Morgan: Infraponderar con precio objetivo 0,34 euros. Fortis Bank: Infraponderar con precio objetivo 0,45 euros. Otros precios objetivo: Grupo Santander, 0,23 euros; HSBC, 0,30 euros; Ibersecurities, 0,30 euros; La Caixa, 0,34 euros; Banesto, 0,39 euros; Caja Madrid, 0,50 euros. A las 9:16, Jazztel cotiza plano en los 0,22 euros.